阿里巴巴集团旗下上市子公司阿里巴巴网络有限公司在港交所摘牌，历时4个月的私有化计划宣告完成。这家中国电子商务巨头旗下唯一的上市公司近5年的上市旅程至此结束。
从不久前业界热议京东商城IPO（首次公开募股）计划，到20日当天披露的拉手网撤销在美上市申请，以及此前盛大等互联网企业退市，分析人士认为，中国互联网企业在资本市场日趋活跃，期待通过资本市场融资杠杆撬动产业竞争中的优势地位，不过种种迹象表明，“上市圈钱”“上市成功便大功告成”的惯性思维正在趋向理性。
2月21日晚间，阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司联合宣布，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络有限公司董事会提出私有化要约。
根据该公告，阿里巴巴集团提出以每股13.5港元的价格回购上市公司约26%的股份，预计将耗资约190亿港元。
对于私有化的原因，时任阿里巴巴集团秘书长的邵晓锋援引公告表示，随着近几年全球经济形势变化以及业务发展过程中的具体情况，该上市公司的整个战略方向面临重大调整及转型，股权回购可以让中小投资者能在企业转型过程中有短期变现的机会。
对于业界有关阿里巴巴“私有化意在集团整体上市”的猜测，阿里巴巴方面当时一再表示，“回购股份并不意味着新的上市计划”。
不过就在5月份阿里巴巴集团宣布与雅虎达成股权回购协议后，未来将整体上市的发展路线已经开始逐渐明晰。
根据这份回购协议，阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎所持有的阿里巴巴集团20%股权。
协议内容还包括，如果阿里巴巴集团在2015年12月前进行IPO，阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余股份的一半。
“整体上市肯定是集团未来的方向。”阿里巴巴集团总参谋长曾鸣在20日下午在杭州举行的一个沟通会上再次表示。
“不过整体上市目前没有具体时间表。至于与雅虎的协议上提到2015年，可能是一个双方都感觉相对合理的时间点。”曾鸣说。
就在阿里巴巴私有化计划完成当日，20日，团购网站拉手网撤销了在美上市申请。业界有观点认为，受资本市场整体环境影响，加上拉手网在上市过程中接连曝出的裁员、销售下滑等事件，难以给市场带去信心，撤销上市申请也在情理之中。也有分析人士指出，中国团购行业在相当程度上仍处于低门槛、粗放竞争的状态，先做好精细化运营再进入资本市场或将令业绩发展更稳健。
“包括京东想通过上市冲破电商既有格局，以及此前盛大在纳斯达克退市，企业在资本市场各种表现，原因各不相同，背后显示出中国互联网产业充满很多种可能。”中国互联网实验室创始人方兴东说，以游戏业务为代表的盛大，在华尔街并不被看好，股价长期被低估，退市不失为一种明智选择，而且业界也预计它有可能选择更适合的资本市场再战。
“互联网企业在股市进退越来越频繁，包括Facebook上市并没有获得预期的市场反应，也让一些企业开始从企业状态、整体形势等多方面思考。”方兴东说。
DCCI互联网数据中心创始人胡延平等人认为，不妨以常态化眼光来看待中国互联网企业在资本市场的进退。
“互联网企业在资本市场活跃也跟互联网领域快节奏有关。资本市场和产业市场越来越紧密，一个企业要挤出竞争对手，资本杠杆的应用是必不可少的，上市只是其中一块，而且将是一个持续动态的过程。”胡延平说。
阿里巴巴网络有限公司是1999年成立的一家小企业电子商务公司，2007年在港交所上市，彼时恰逢股市最高点。然而上市后不久，金融危机来临，恒指持续走低，阿里巴巴股价表现同样不尽如人意，甚至一度跌破4港元，缩水至最高位的将近十分之一。
曾鸣在20日的沟通会上评述这家主营B2B（商户到商户）业务的集团子公司在股市的表现时说，电子商务的商业模式远没有定型，之前阿里巴巴过早地把B2B业务的商业模式固化，让资本市场接受，事实上阿里自己也被这个模式绑住了。
艾瑞咨询分析师苏会燕表示，上市最直接的目的是融资，但对企业品牌和运营的要求也更高，承受的压力也更多，如果企业难以保持业务的稳健增长，对企业自身发展和股东都没有好处。
据曾鸣透露，私有化之后阿里巴巴集团会进行业务梳理整合，B2B的业务还会照原来的主导思路成长，集团的B2B平台拥有中国最好的生产资料贸易型企业，淘宝有中国最大的买家和卖家群体积累，未来将打通从淘宝买家到B2B生产厂家的全链条，这个过程预计需要两、三年。等到阿里巴巴集团业务整体梳理打通，将会是较好的上市时机。
“可进可退，也应该是一个健康的企业在资本市场的表现。”胡延平说。
11电商硕士班 刘雪婷供稿 刘静编辑
